进入银行已经十多年,心得颇多。 

  直接接触“钱财”,是在会计部门。学过金融的都知道,人行的“联行”结算

数额是最大的,当时每天经手的资金都有数千万。同事都很年轻,开玩笑经常

说“把钱划到自己帐户上一辈子够了”(其实真有这么干的,盐城会计部门4人勾

结盗了4个亿)。 

  后来发行科偶尔人手不够的时候,帮他们装卸现钞,知道了一麻袋100面

额的钞票是400万,当时的感觉如果发一麻袋,自己还真抗不回家。 

  进入银行第二年的时候,动了买房的念头,但那时侯没有“按揭”,我没想

动用父母的继续,资金不够,放弃了。 

  两次经历,使我开始仔细思考什么是“钱”,什么是真正的财富,以及如何

去取得财富。 

  单位只有几个“老银行”,没事的时候,我就翻阅档案和统计数据以及与老

银行聊天。 

  另外当有时候思路走入“穷途”,我喜欢去与父母和长辈聊天“取经”(需要提

示大家的,前辈也许不能给你太多的直接指教,但可以告诉你“历史”)。 

  93年的时候,金融进行了大规模的治理整顿,基层人行也收到大量文件,

其中也有大量带密级的文件。 

  从老银行那里,我了解了1988年左右的“金融混乱”,亲身经历了1993年

的金融三乱治理。(从中把握了我第一次“全仓”国债投资理财),知道了什么是

通货膨胀。 

  后来在开放的统计资料里知道了1980、1984、1988都是通货膨胀的顶峰

期。 

  对我震动最大的是,1993年当年全国存款增加幅度为50%(大致数),

1994和1995年存款增加幅度都在30%。 

  我明白了,不理财,你只能走多远…… 

  一、以直接调控为主的改革阶段。 

  1、1980-1984年(两个经济波峰)。农业改革。1980年和1984年是改革

开放开始后,两个经济增长的快速时期。经济快速增长的原因在于农村受到压

制的生产关系得到释放,人们受到压抑的劳动积极性得到释放,也与当时贷款

的大量投放有关。这也是通货膨胀比较高的两年,由于当时的经济总量基数不

大,在强硬的行政手段下,通货膨胀比较容易地得以控制。 

  这个时期的富翁主要出在农村,就是“万元户”。大量农民由于家庭副业开

始致富。同时当时物价水平非常低。我老家在1980年盖了新房,五间正房,三

间偏房。一共花费2000元。 

  这个时期,农业取得大丰收。1978年,我们这小麦亩产仅仅200-300斤

,1983年分产到田,亩产迅速达到500-600斤。后来在1990年达到900-

1100斤。 

  但是这个时期的富翁,文化水平严重偏低。致富的基础是养殖、瓜果种植

。自身能力水平提升空间有限。他们在经济快速发展中,很快就消失得“无影无

踪”。 

  万员户是很悲哀的一代,短短四年,就消亡了。

2、1984-1989年(两个经济波峰)。工业改革。改革开放的第一个阶段完成后

,我国解决了“无农不稳”的问题。1984年通货膨胀被很容易地控制,高层并没

有给予足够重视。农业问题得到解决后,工业改革提上日程,这段时期的主题

是改制,乡镇企业得到极大发展,而中型和大型企业由于机制不灵活,日渐衰

落。总结一下,这个时期是以掏大空企业为主基调。这个时期,发财的是所谓

的“乡镇企业家”、业务员和一些开始规模经营的经销户。 

  期间,乡镇企业很容易地得到大量贷款,也取得快速发展。但是乡镇企业

管理层普遍素质不高,行为盲目性非常大,只要能够维持企业周转,企业效益

等都可以不管。1989年,金融问题十分严重。当时动用了“抽奖”等特别政策,

才度过危机。但乡镇企业得到贷款逐步受到控制。 

  据说,天津大邱庄就是抓住此次历史机遇取得发展的。 

  这个时期,大部分乡镇企业家不懂得“在合适的时机要扩张企业规模”、“在

必要的时候也必须收缩企业规模”。很多企业,由于不知道经济的周期规律,在

五年内跨掉了。 

  出于对短缺时代的恐惧,1989年彩电、电子产品、柴米油盐成为人们大肆

抢购的对象。很多人印象深刻。 

  1991年我去亲戚家串门,见过他们花6000抢的两台18寸的彩电。―――

―受害者。 

  3、1989-1993年(两个经济波峰)。在1990年年中,经济过热问题才得到

有效控制。经过1990、1991年的经济结构调整(如果你仔细阅读有关文章,你

就发现我过经济一直到现在一直在调整),经济继续平稳向前发展。但是D公在

1992年“再快一点”的政治要求,使得经济突然加速,大量银行贷款出笼,在海

南炒作“房地产”和股票。实体经济和虚拟经济同时通涨(1993-1995年3年通涨

总合达到60%)。 

  据说,1993年金融工作会议开了好久,有关专家根本没有有效回笼资金的

方法。出于不得不为之的目的,出台了对3年以上定期存款和3年以上国债的“

保值贴补”政策。1993年5月第一次提高利率,没有效果(并提前泄露),7月份

不得不再次提高利率。同时开始治理金融“三乱”。海南房地产泡末迅速破裂。

这个时期,实体经济进步不大。一切跟做梦一样,并且一下就醒了。 

  期间发财的是“金融倒爷”――杨百万。炒作房地产并在泡末破裂前脱手的

一些炒家和非常少的“比较精明”的乡镇企业。 

  这个时期,倒卖国债是比较赚钱的,当时的利率奇高。并且人们不认同这

个新事物。但当时都是3-5年期国债。倒卖根本无法“长期化”。 

  当时对我震动最大的是,市县国债服务部、信托公司,都可以“拆借”资金

,当时MCDB通报,BD一个小市的国债服务部,居然制造了2个亿的“黑洞”(资

金投放不知道多少)。 

  你们不知道,现在有一些人在1993-1996年在信托公司买的“国债”也无法

兑付(作假了)。 

  4、1993-1996年(经济顶部高速发展)。在1993年开始的控制通货膨胀中

,是行政手段和经济手段一起使用的,并提出了“经济软着陆”的概念。这个时

期,商品普遍“供不应求”,经济快速发展,实业经济非常赚钱。大量私营企业

开始显现,在地位上迅速取代乡镇企业(甚至大部分是精明的乡镇企业家直接转

化私营企业主)。
这是时期,是实体经济大发展的时期。这个时期,虚拟经济――国债投资是很

好的机会,直接买入国债,持有到期是个很不错的方法。但当时也无远期国债

,这是一个遗憾。

  二、以间接经济调控为主的阶段。 

  5、1996-2000年11月(经济下滑期)。1996年,经济已经基本理顺,但

由于1993年将存
款利率调整得非常高(11.97%),这个时候需要迅速地大幅度地调低利率。但

是某些人受“成就感”束缚,没有放开手脚,继续“软着陆”思维,根本没有启动

经济的概念。 

  刹车时间过长,导致经济“熄火”。自1998年,大力使用扩张型财政政策,

但收效不大。其实根本原因,货币政策的效果10倍于财经政策。货币政策的偏

紧抵消了财政政策的效能。 

  这个时期,是实体经济的灾难时期,大批钢铁、化工等“重型工业企业”陷

入泥潭,走向破产;也是虚拟经济的大发展时期,股市自1996年1月-2001年

6月,大批股票价格上升4倍以上。 

  这个时期,如果重型工业企业(包括煤炭等)在1996年收缩投资了,则可以

避过此一劫,否则不死也要脱层皮。比较好的行业是扩张型财政政策的受益者

:高速公路、水利、桥梁、铁路等大型基建项目。股票市场投资受益最大。

1998年前后在证券市场进行国债投资受益也很好。 

  下面这段有些与主题无关,但对你们还是有学习意义的。 

  6、2000年11月至2004年10月(经济上升初期)。2000年,利率降低到

1.98%+20%利息税的实施,使得定期一年存款收益率不到1.6%。金融改革

将降低商业银行不良贷款率为重大目标。很多银行找到了“大空子”。不良贷款

率=不良贷款/总贷款余额。增加分母(贷款总额)是一个很不错的办法。放贷

积极性有了极大提高。“扩张型货币政策”开始显现。 

  在经济增长开始的时期,往往是投资周期最长的行业是先涨的。2001年的

特点是:利率最低――借款成本最低;房地产投资长达7年低迷,发展长期空

白,有极大潜力;银行贷款热情十分高涨+按揭贷款在1999年推出(外国一般

是7成按揭-放大3.3倍,但咱们国家一引进就成了8成,房子购买力直接放大了

5倍,财富赚钱效应直接放大5倍);89年抢购风教训(当时人们不富裕,抢购的

彩电柴米油盐很快贬值;2000年很多人手中有相当的积蓄);股市投资已经达

到疯狂的地步(当时股市专门的申购资金为6000亿),风险比较大,部分资金在

寻找新投资品种。多重原因使房地产成为财富的“释放口”,现在知道你的房子

为什么在过去几年中涨钱了吧? 

  房地产的火暴使得钢铁、电力和水泥短缺,造成铁矿石、煤炭和发电供不

应求,部分商品接力跟风涨价。这是2004年年中经济调控的直接原因。调控中

,央行两次调高存款准备金缴存比例,锁定资金,减少基础货币供应量。 

  在这个时期,房地产投资是收获最大的一个行业,投资煤炭、电力、石油

等,也都是好项目,但投资股票和债券将亏损累累。 

  这个时期中,2001-2003年经济发展是正常的,2003年年中,人民银行

提出了房地产有过热的迹象看法,这是非常正确的。但这个报告立即在8月份

被建设部和国务院崩了。

上海、杭州以房地产为先导,启动经济的做法是比较好的。 即炒高一个小地

皮,引起示范效应,使得地价上涨,政府通过出售土地,套取资金用于基础经

济建设。这种做法是正确的,但做事必须讲求一个度。这个度在2004年底,已

经失控。很多房地产商运用雇人排队、内部炒做、作假等手法进行销售,房子

价格已经离谱。 

  下面采集国家统计局的数据。不信自己去查。 

   
  项 目 | 1985 | 1990 | 1993 | 1994 | 1995 

  各项存款| 4273.03 11644.83  23230.33  29327.8   38782.6 

  城镇储蓄  1057.81  5192.58  11187.58  15844.5    21941.0 

  各项贷款 |5905.51 15166.36 26461.14  31602.9   39393.4 

  你计算存款增长幅度。 

  1993年/1990年=23230.33/11644.83=199%。 

  3年增幅99%。 

  1994年/1993年=29327/23230=增26.2%。 

  1995年/1994年=38782/29327=增32%。 

  你算1995/1985十年的呢? 

  38782/4273=907% 

  十年增长了807%。 

  你现在明白1990年以前的富翁怎么很快消失的了吧? 

  不适应新的发展,被历史淘汰了。 

  中国人民银行网站数据 2005-12-31 

  金融机构人民币信贷收支表(提示:仅是人民币) 亿 

  各项存款 287163.02 

  储蓄存款 141050.99 

  各项贷款 194690.39 

  2005年底各项存款/1995年底各项存款=287163/38782=740% 

  2005年底储蓄存款/1995年底储蓄存款=141050/21941=643% 

(注明:由于利息税的因素,目前大批储蓄存款以企业存款、股金的方式逃避利

息税,此数据严重失真)。 

  2005年底各项贷款/1995年底各项贷款=194690/39393=494% 

  大家知道,我国一年储蓄存款利率在1997年10月23日下降到5.67%。

1999年6月10日调 整到2.25%。

   这个时期,大部分人的资金是没什么增值空间的。 

  从1995.12-2005.12在如此低利率水平下,国家各项存款纯增长640%

。 你是不是心惊胆战呢? 

  10年前,100万是个大数目,但是现在呢?大贪污犯一弄就是“几千万”。

    看到这些,我想大家应该明白了,如果你10年不进行资本(资金)运作,你

的存款将贬值为原来的1/7.4。 

  现在你们应该明白,保险增值理财说20-30年以后,你资金能翻番。是什

么骗人的把戏了吧? 

  大家也不要埋怨咱们的国家,因为这是“发展中国家的通病”――高增长高

通涨。 

  小平同志早就说过“发展是硬道理”。其实这句话也蕴涵着这样一个含义―

―――在“微痛的通货膨胀“中弱化并解决问题。 

  理财和赛跑一样,你比不过别人,就被淘汰了。 

  我再引申一下。给大家解释一下中国的银行业发展,以使你们安心。 

  在金融界有个约定俗成,就是1996年以前贷款可以借口“政策贷款” 

  国家统计局:1996年底各项贷款总额61156亿。 

  (提要,目前各银行和信用社等不良贷款包袱大部分都是在在1996年遗留

下来的。) 

  为说明问题,我们假设一个非常严重的不良贷款比率45%(我觉得这个比

率够高的,提示,仅是假设),则不良贷款总额61156*45%=27520亿。 

  很多人可能不知道,在1999年左右,我国对商业银行的不良贷款剥离了

13000万亿。 目前的农村信用社改革也消化2000亿。 

  那么历史包袱还剩余27520-13000-2000=12520。 

  计算: 

  除以2005年底各项贷款总额=12520/194690=6.4%。 

  除以2005年底各项存款总额=12520/287000=4.3% 

  大家知道,在1996年银行不良贷款比率非常高的情况下,金融危机都没有

爆发,从1995-2005,各项存款纯增长了640%(这个时间内不良贷款增长不

多)。过去的不良贷款都已经被极度弱化。 

  所以现在如果有人张嘴说大规模的“银行支付危机”和挤兑,都是胡说八道。

我可以保证,不会发生的(当然个别小机构啊什么的可能)。

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